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据港交所6月5日披露，FJD Inc.(丰疆智能)向港交所主板提交上市申请，摩根士丹利、中金公司为联席保荐人。
综合 | 招股书 编辑 | Arti
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丰疆智能的主营业务覆盖农业及畜牧业、建筑及物业管理三大场景，核心产品包括农机自动驾驶改装套件、工程测绘机器人、割草机器人等。
“走进农田，才能真正理解农业。”创始人吴迪的创业故事，从山东农场两个月的实地调研开始，选择了一条与大疆“从空中向下”截然不同的路径，给传统农机装大脑，从地面向上。
如今，这家成立仅八年的企业，正带领“前大疆首席科学家”的标签和腾讯、深创投等明星股东的加持，向港交所发起冲击。
据招股书，创始人吴迪通过全资控股主体Simple Mindest合计控制公司约23.59%的投票权，为单一最大股东。丰疆智能前期已完成多轮融资，投资者阵营涵盖腾讯、大湾区共同家园、深创投、东风资产等多家头部机构。
从市场份额看，丰疆智能已在全球农业机器人赛道建立较强的头部地位。据弗若斯特沙利文数据，以2024年出货量计，公司是全球第三大农用自动导航系统套件供应商，市场份额约8.5%；在改装农机自动转向系统套件细分市场中，公司位居全球第二，市场份额达16.9%。前五大供应商合计占全球整体出货量约70.6%，改装套件市占率约74.8%，行业集中度较高。
据招股书，公司全球业务已拓展至超110个国家及地区。2025年欧洲、亚洲及美洲分别贡献总收入的53.7%、30.2%及11.8%，海外收入占比已超过90%。全球农业机器人市场当前处于高速增长通道，据MarketsandMarkets数据，2025年全球农业机器人市场规模约177亿美元，预计到2030年将增至562亿美元，年复合增长率达26.0%。
从营收规模看，2023年至2025年，丰疆智能收入分别约为5.30亿元、5.70亿元及7.40亿元，2025年同比增长29.8%，三年累计增速近40%。
更值得关注的是公司的盈利结构已出现拐点。报告期内毛利率从53.6%连续提升至65.8%，主要受益于公司持续优化产品组合，战略性聚焦高毛利率产品。经调整净利润（非国际财务报告准则计量）由2023年、2024年的亏损状态，于2025年首次转正至约1010万元，同期经调整净利润率从-50.7%收窄至-10.0%，并于2025年转正至1.4%。扣除非现金项目（如优先股公允价值变动）影响后，核心业务的边际改善信号显著。
但正如招股书所坦承，公司于往绩记录期间仍有累计较大亏损。2023年及2024年，公司分别录得净亏损4.71亿元及3.34亿元，2025年净亏损收窄至2.81亿元，累计净亏损仍在11亿元以上。
当前亏损主要源自三方面因素叠加：一是研发方面的重大前期投资；二是持续扩展销售与分销网络导致的高额营销开支；三是优先股等非现金公允价值变动对账面亏损的进一步推高。
在收入构成上，农业及畜牧业解决方案是公司的营收基本盘。2025年全年该板块收入为4.98亿元，占总收入的约67%，其增量驱动主要来自高毛利率产品的占比提升。
更为关键的是，近年来，建筑解决方案及物业管理领域的收入占比正在持续抬升。报告期内，来自建筑与物业管理的收入占比分别由约6.7%和5.6%稳步提升，至2025年已分别增至约21.2%及11.1%，多赛道收入结构正在成形，有助于分散核心农业板块单一行业依赖所带来的经营波动风险。
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根据招股书，本次IPO募集资金将主要用于扩张产品矩阵、提升核心研发能力、进军全球新市场及补充一般营运资金。
从现有财务数据看，公司2025年研发开支约2.31亿元，报告期前两年分别为2.70亿元、2.32亿元，研发强度持续保持高位。下一步研发重点将聚焦于高精度定位系统、激光雷达SLAM、计算机视觉以及电气化自动控制等核心技术领域的持续突破，以巩固公司在农机智能化改造及物业管理机器人赛道中的先发优势。
从湖北到全球，从前大疆首席科学家到港股门前，丰疆智能用八年时间，在一众国内外农业机器人赛道选手中率先实现了经调整利润口径的首度转正。
在农业智能化尚处导入期、建筑与物业刚刚启动自动化渗透的行业窗口期融资融券市场平台，丰疆智能能否借助港股渠道，将软硬件融合的产业积累，兑现为规模化、平台型的收入增量，将是其下阶段估值走向的核心坐标。
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