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周三（10月21日），光模块产业链反弹回暖，高“光”创业板人工智能ETF华宝（159363）标的指数盘中冲高逾3%，收盘逆市上涨1.73%，资金热度较高，或为关注企稳修复机会。
个股方面，光模块产业链内部呈现明显的分化，光器件以及配套弹性较大，致尚科技收涨超17%，光库科技、长芯博创涨超6%，天孚通信涨超5%。光模块整机则冲高回落，中际旭创、新易盛翻绿收跌。
相对于光模块整机，光器件及相关配套方向当前逻辑更“新”，当前受益于多重催化共振：驱动核心在于价值重估、订单验证、供给紧缺三重逻辑叠加：
• MPO/无源器件迎来价值重估：伴随NPO/CPO架构加速导入，FAU向DFAU方案迭代，单通道价值量从约1.5美元跃升至21.9美元，涨幅超10倍。无源器件不再是“低端耗材”，战略价值被市场重新定价。
• 大额长单密集落地：致尚科技10月初公告PH客户2027年5亿美元MPO备忘录，仕佳光子也斩获大单，订单能见度直接延伸至2027年，业绩兑现确定性极强。
• 供给紧缺持续验证：Lumentum CEO称光器件产能已“售罄”至2029年初，高端器件供给缺口客观存在，具备量产能力的厂商掌握定价权。
总的来看，今日的分化本质上是光模块产业链内部的“价值发现扩散”——整机龙头进入估值消化期后，资金沿着产业链向上游配套器件挖掘，叠加MPO大单、CPO新品投产等催化，形成了“器件强、整机弱”的日内格局。这更多是结构性轮动而非基本面恶化，光模块整机的长期逻辑（AI算力需求）并未改变。
申万宏源证券指出，三季度板块回调后，更应聚焦海外映射、光通信景气度与业绩兑现。海外映射方面，从Scale out向Scale up的转向日益显著，以太网化与开放化生态成为关键增量；景气度方面，随着硅光技术加速渗透与NPO/CPO方案的深入推进，光通信景气度从光模块向光器件、连接器、芯片、线缆、OCS等环节扩散。*
布局光模块龙头+AI应用，建议关注创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），重点布局光模块CPO龙头，兼顾AI应用。标的指数“中际旭创+新易盛+天孚通信”含量超35%，是AI算力核心旗手。
数据来源：沪深交易所、Wind等。注：截至2026.9.30，根据国证指数，创业板人工智能指数前三大成份股分别为新易盛（占比12.98%）、中际旭创（占比12.09%）、天孚通信（占比10.8%）。
提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
*机构观点参考资料来源：申万宏源《通信行业26Q3前瞻：AI景气延续 超节点光互联加速》
元股证券:ygzq.hkETF基金相关费用说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金。场内交易费用以证券公司实际收取为准，不收取销售服务费。
联接基金相关费用说明：华宝创业板人工智能ETF发起式联接C不收取申购费；赎回费7日以内为1.5%，7日（含）以上为0%；销售服务费为0.3%。华宝创业板人工智能ETF发起式联接A申购费100万元以下为1%，100万元（含）-200万元为0.6%，200万元（含）以上为1000元/笔；赎回费7日以内为1.5%，7日（含）以上为0%；不收取销售服务费。
根据基金管理人的评估，创业板人工智能ETF华宝风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。
风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11，指数2021-2025年年度涨跌幅分别为：17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%、106.35%，同期指数年化波动率为23.73%、27.34%、38.02%、45.42%、41.1%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整配资平台有没有实盘，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
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